Bull market real sau balon alimentat de AI?

Piețele globale traversează o săptămână critică, cu o agendă densă de indicatori economici care vor influența direct așteptările privind politica monetară a Fed. Datele CPI și PPI pentru luna mai, alături de previziunile inflaționiste ale Universității Michigan, marchează ultima serie de informații privind inflația înainte de reuniunea Fed din iunie. În acest context tensionat, dinamica fluxurilor de capital este frapantă: investitorii de retail au achiziționat +23 mld. $ în acțiuni americane în luna mai, după un record de +150 mld. $ în 2025. Paradoxal însă, portofoliile lor sunt în medie pe -2,6% în 2025, sub-performând creșterea de +1,0% a S&P 500 — un indiciu al exuberanței iraționale? De remarcat și faptul că, pe fundalul acestor achiziții, Bitcoin a parcurs o corecție de la $112k la $100k, revenind recent spre $106k, semnalând o volatilitate care amplifică incertitudinile generale.

În contrast cu apetitul de risc al investitorilor individuali, fundamentele economice dau semne clare de fragilizare. Anunțurile de concedieri în SUA au crescut cu +47% an/an în mai, atingând 93.816 — cel mai ridicat nivel pentru această lună din 2020 încoace. Sectoarele afectate includ în primul rând serviciile (+22.492 tăieri), urmate de retail și tehnologie. Cumulat, 696.309 locuri de muncă au fost eliminate în 2025, al doilea cel mai înalt indicator din 2009 până azi. Într-un astfel de climat, decizia Meta de a angaja o investiție de $10 mld. în Scale AI sugerează o orientare strategică către infrastructura AI, contrabalansând tendința actuală a Big Tech de reducere a costurilor. Această repoziționare masivă a capitalului ridică întrebarea: asistăm la începutul unui nou ciclu de leadership economic bazat pe AI, în ciuda fragilității macro?

Pe plan global, imaginea bursieră este eterogenă și plină de contraste. S&P 500 a urcat cu +24% față de minimum din 7 aprilie, într-un raliu susținut, în vreme ce CAC 40 (Franța) a avansat cu doar +18% în ultimii 25 de ani — o performanță ce subliniază decalajele de competitivitate între piețele dezvoltate. În ansamblu, piețele par să oscileze între narațiunea bullish a investițiilor în AI și semnalele evidente de slăbiciune economică internă. În fața acestor forțe divergente, investitorii și factorii de decizie ai Fed vor trebui să se întrebe: ne aflăm într-un bull market sănătos, sau într-un balon alimentat de speranțe? Săptămâna aceasta va oferi indicii esențiale pentru răspunsul la această întrebare.

Când investim împreună?

În Registru Tranzacții, efectuez săptămânal investiții și tranzacții pe termen scurt-mediu. Strategiile de anul acesta sunt value investing, growth momentum investing și anumite speculații pe trend accelerat.

Am alocat $110.000 de la începutul lui 2025 în câteva acțiuni.

Accesează aici Registru Tranzacții să construim portofoliul!

Piețele globale traversează o fază de euforie atent calibrată, marcată de un contrast izbitor între performanțele indicilor și fluxurile de capital instituțional. SPX a revenit deasupra pragului de 6.000, în timp ce VIX a coborât sub 16, semnalând o volatilitate extrem de scăzută. Deși Russell 2000 a rămas un laggard structural în ultimii ani față de Nasdaq și S&P 500, întrebarea actuală este dacă nu cumva se pregătește o rotire spre small caps. În paralel, breadth-ul pieței rămâne sănătos — cu grupuri precum RSP, MDY, ARKK, QQEW afișând forță — chiar și pe fondul unui „raliu surprinzător”, alimentat de o poziționare sub-ponderată în continuare. De altfel, investitorii sunt martorii unei veritabile săptămâni a extremelor: în timp ce ETF-urile din tehnologie au înregistrat cele mai mari ieșiri pentru a treia săptămână consecutivă (potrivit BofA), alte teme speculative — de la AI/Computer Tech la quantum computing și energie nucleară — atrag masiv fluxuri.

Pe termen lung, datele comparative subliniază forțele structurale care modelează piețele. De la vârful bulei din 2000, SPY a livrat un impresionant +506% (CAGR 7,4%), devansând QQQ, cu +425% (CAGR 6,8%). Iar dacă privim la nivel de acțiuni individuale, povestea devine chiar mai dramatică: NVDA a crescut cu +64.630% în ultimii 20 de ani (CAGR 38,17%), eclipsând complet performanța modestă a INTC (+26%). Astfel, pe fundalul actualei „revoluții AI”, investitorii par să reconstituie istoria pe fast-forward, accelerând repoziționarea către liderii tehnologici emergenți — în pofida semnalelor de outflows masive din ETF-urile Tech. Aici se naște o întrebare inevitabilă: suntem martorii unui top ciclic sau a unei schimbări de paradigmă?

În sfârșit, perspectiva tactică rămâne ancorată în fenomenul „Risk On”: tematici speculative precum quantum, space, drones, lidar, nuclear și AI/Computer Tech domină fluxurile săptămânii. Bitcoin, stabil peste $100.000, funcționează ca un proxy pentru apetitul de risc global. În plus, IPO-uri recente precum CRCL arată mișcări imense, validând climatul optimist. Cu toate acestea, disonanța rămâne evidentă: dacă instituțiile își reduc expunerile pe Tech, iar fondurile active ating poziții record de underweight, cine alimentează raliul? Retailul? Algoritmii? FOMO globalizat? Într-un astfel de peisaj tensionat și fascinant, disciplina investițională devine imperativă — iar săptămânile următoare vor testa această stare de „calm cu euforie generală”.

🧵 Investițiile de calitate se nasc în incertitudine

Când piața pare instabilă și incertitudinea domină deciziile investitorilor, se conturează cele mai bune oportunități de alocare a capitalului.

👉 În Registru Tranzacții, analizez săptămânal unde se află ineficiențele pieței, posibilități de creștere, unde migrează capitalul inteligent și cum construiesc un portofoliu robust în fața volatilității.

La fiecare tranzacție, îți trimit un raport în care explic justificarea.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.