Optimism de suprafață, neliniște în profunzime

Într-un context aparent contradictoriu, piețele bursiere au reacționat pozitiv în urma unei declarații de pe platforma Truth Social a președintelui Trump, în care afirmă că este „extrem de greu de negociat” cu președintele Xi. Departe de a induce teamă, mesajul a fost perceput de investitori ca o dovadă a reluării dialogului diplomatic, mai ales în contextul în care Trump urmează să discute cu omologul chinez. În acest climat, amenințările tarifare par să fi pierdut din credibilitate, iar extinderea pauzei tarifare până pe 31 august confirmă o tendință de temperare a conflictului comercial. Cu toate acestea, paradoxul persistă: în ciuda relaxării aparente, veniturile din tarife au atins un record istoric de $22,3 miliarde în mai, dublându-se în doar două luni și crescând ponderea lor în veniturile federale la 4%.

Pe fundalul acestui optimism de suprafață, indicatorii fundamentali semnalează neliniște profundă în rândul liderilor corporativi. Indicele încrederii CEO-ilor a scăzut abrupt la 34 în T2 2025, marcând cea mai mare scădere trimestrială din istoria măsurătorilor începute în 1976. 82% dintre executivi cred că economia s-a deteriorat față de acum 6 luni, iar 83% anticipează o recesiune în următoarele 12–18 luni. Această disonanță între comportamentul piețelor și percepția executivilor nu poate fi ignorată. Ne aflăm, poate, într-o fază de „divorț” între realitatea economică și impulsul speculativ. Investitorii retail și managerii de active par a favoriza riscul: indicele Bloomberg al randamentului carry trade pentru monede emergente a atins cel mai înalt nivel din ultimii 7 ani, pe fondul scăderii volatilității valutare.

Când investim împreună?

În Registru Tranzacții, efectuez săptămânal investiții și tranzacții pe termen scurt-mediu. Strategiile de anul acesta sunt value investing, growth momentum investing și anumite speculații pe trend accelerat.

Am alocat $100.000 de la începutul lui 2025 în câteva acțiuni.

Accesează aici Registru Tranzacții să construim portofoliul!

Indicele S&P 500 se află pe o traiectorie aproape euforică, apropiindu-se de pragul de 6.000 de puncte, în timp ce mai multe case de analiză de pe Wall Street și-au revizuit țintele de final de an, unele depășind chiar 7.000 (Wells Fargo). De remarcat este că acest raliu are loc într-un context de volatilitate minimă – VIX-ul intraday coborând sub 12 – și o participare activă a fondurilor „long-only”, dintre care 54% au reușit să bată benchmark-ul în luna mai, conform datelor BofA. Oare optimismul pieței este o iluzie colectivă sau un răspuns rațional la o nouă paradigmă economică globală?

Pe fundalul acestei exuberanțe, comportamentul indicelui în 2025 se aliniază clar modelelor istorice asociate cu perioade fără recesiune, așa cum sugerează graficul Lombard Odier. Eticheta „Liberation Day”, aplicată datei de 2 aprilie, pare să fi marcat o schimbare psihologică în percepția investitorilor, eclipsând temporar riscurile fundamentale. Din punct de vedere tehnic, S&P 500 a revenit cu forță după corecțiile din martie-aprilie și urcă acum cu doar 3% sub maximum istoric, în timp ce indicele global ACWI l-a și depășit deja, confirmând apetitul de risc la nivel internațional.

Cu toate acestea, nu toate companiile beneficiază de acest val de optimism. CrowdStrike, de exemplu, a raportat un EPS peste așteptări și un flux de numerar record, dar o ușoară ratare pe venituri (-$10 mil.) a determinat o corecție de -6% în acțiuni. Acest contrast între datele solide și reacția negativă a pieței semnalează o exigență extremă a investitorilor în raport cu acțiunile de creștere, în special cele din tehnologie. În opoziție, companii precum Constellation Energy (CEG), stimulate de parteneriate în zona AI (cu META), ating maxime istorice, reflectând renașterea entuziasmului pentru inteligența artificială.

Mai mult, entuziasmul este validat și de selecțiile strategice ale analiștilor, cum ar fi lista „Franchise Picks” publicată de Jefferies, care include Nvidia, Capital One, PVH sau Allstate. Aceste selecții sunt susținute de o combinație între multipli atractivi și catalizatori semnificativi, consolidând ideea că trendul ascendent nu este pur speculativ, ci susținut de fundamente solide. Pe acest fundal, narațiunea „no-recession” capătă tot mai multă tracțiune, iar tonul Wall Street-ului se schimbă: de la prudență la asumare de risc sporit.

Însă întrebarea rămâne: suntem martorii unui nou bull market cu fundamente durabile sau ne aflăm în mijlocul unui exces alimentat de lichiditate și premise ambițioase? Deocamdată, piețele aleg să ignore semnalele tradiționale de risc și să mizeze pe continuitatea creșterii, în ciuda valului de avertismente venite din zona macro. Iar în acest dans între realitate și percepție, investitorii trebuie să decidă nu doar ce cred, ci când acționează. Selecția este foarte importantă în acest an.

Din ianuarie, am efectuat tranzacții foarte importante, și am alocat $100.000 în câteva acțiuni. Accesează portofoliul meu aici.

🧵 Investițiile de calitate se nasc în incertitudine

Când piața pare instabilă și incertitudinea domină deciziile investitorilor, se conturează cele mai bune oportunități de alocare a capitalului.

👉 În Registru Tranzacții, analizez săptămânal unde se află ineficiențele pieței, posibilități de creștere, unde migrează capitalul inteligent și cum construiesc un portofoliu robust în fața volatilității.

La fiecare tranzacție, îți trimit un raport în care explic justificarea.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.