Reconfigurarea leadershipului bursier: ascensiunea software-ului și fragilitatea segmentului de semiconductori în 2025

Piața scade semnificativ și astăzi, luni, 24 februarie..

Toți ochii sunt pe raportările Nvidia, ce vor urma miercuri, 26 februarie.

Va reuși să livreze conform așteptărilor sau va depăși estimările?

O întrebare cu un răspuns care va mișca sute de miliarde de dolari.

De ce? Pentru că se pune întrebarea dacă Nvidia este într-o bulă.

Trimestrele trecute a înregistrat vânzări masive și rezultate record.

Dar poate susține și acest trimestru o creștere masivă? Și nu ar fi suficient. Care vor fi estimările managementului pentru următorul trimestru. Analiștii sunt cu ochii pe fiecare detaliu din aceste raportări.

Deci Nvidia urmează să raporteze miercuri, după închiderea ședinței de tranzacționare, ceea va crea o reacție masivă în piețele de capital. Investitorii urmăresc cu atenție raportările Nvidia, pentru că rezultatele și comentariile companiei au o influență capitală în segmentul AI și tehnologic. Volatilitatea pentru Nvidia a fost foarte ridicată, între +8% și -15% de la începutul lui 2025.

Acțiunile din energie și mai ales cele cu temă nucleară scad accelerat vineri și continuă scăderea astăzi, deci pierd din momentum, însă pot fi acumulate acum la prețuri mult mai mici iar la potențiale reveniri pot genera randament în surplus în portofoliul de investiții. Totuși, de la începutul lui 2025, încă păstrează o performanță semnificativă în randament următoarele acțiuni cu tematica energie și nucleare:

LTBR 102,35%, OKLO 61,46%, LEU 21,54%, NNE 14,08%, CEG 9,47%.

În rest, totul scade semnificativ și pierde din randamentul masiv pe care îl înregistrase până acum o săptămână.

Încă am o expunere în portofoliu de aprox. $13.000 în nucleare după această scădere masivă și cred că încă e potențial de randament.

Totuși, voi monitoriza cât se vor accentua aceste scăderi și care va fi comportamentul bursier și voi efectua tranzacții suplimentare.

Au raportat până acum 425 companii din S&P 500 pentru trim 4, 2024 și 76% din acestea au livrat rezultate peste așteptări cu o creștere de 16% în profit net/acțiune la nivel ponderat, ceea ce semnalează o performanță semnificativă în 2024 în fundamentul financiar.

Activele totale administrate pe piața fondurilor din SUA au crescut cu $977,4 mld. (+2,5%) în ianuarie, ajungând la $40.689,3 mld. la sfârșitul lunii. Intrările nete estimate au fost de $59 mld., în timp ce $918,5 mld. au fost adăugate datorită performanței pozitive a piețelor.

Pe o bază de la începutul anului, activele au crescut cu $977,4 mld. (+2,5%). Din această schimbare totală a activelor, $59 mld. provin din intrări nete estimate. Comparativ cu anul trecut, activele au crescut excepțional cu $6.153,9 mld. (+17,8%). Din această creștere totală anuală, $1.402 mld. reprezintă intrări nete estimate.

Randamentul mediu total în dolari americani a fost pozitiv, de 2,4%, la sfârșitul lunii de raportare, depășind media mobilă pe 12 luni cu 1,3 pp și media mobilă pe 36 de luni cu 2,0 pp.

Vreau să îți aduc atenției performanța principalelor piețe și indici bursieri de la începutul anului 2025, evidențiind diferențele dintre piețele emergente și cele dezvoltate. China (FXI) +19,05% – lider în creștere, reflectând lichiditatea injectată recent în economie. Coreea de Sud (EWY) +13,17% și Brazilia (EWZ) +13,15% – piețe emergente puternice, beneficiind de fluxuri de capital și reveniri economice semnificative. Germania (EWG) +12,85% și Africa de Sud (EZA) +11,14% – performanțe solide pe piețele dezvoltate și emergente.

Statele Unite – S&P 500 (SPX) +2,24%, Nasdaq 100 (NDX) +2,86%, Dow Jones (INDU) +2,08%, Russell 2000 (RTY) -1,56% – indicând o performanță mai slabă decât restul. India (EPI) -1,56% – cea mai slabă performanță, reflectând retrageri de capital și interes scăzut.

Ce evenimente economice majore urmează în SUA? Ce ar trebui să urmărim cu mare atenție? Durable Goods Orders (Ianuarie): -2,2% la raportul precedent, mult sub așteptări de 1,3%. GDP Growth Rate (T4 - a doua estimare), Core PCE Price Index (Ianuarie): 0,2% la raportul precedent, sub previziuni 0,3%. Personal Income & Spending (Ianuarie), ISM Manufacturing & Services PMI (Februarie), Non-Farm Payrolls (Februarie), Unemployment Rate (Februarie), JOLTs Job Openings (Ianuarie). Multe evenimente vor fi abia în martie.

Indicele Nasdaq-100 crește constant și atinge noi vârfuri istorice, chiar dacă are ultimele mici scăderi. Dar dacă raportăm la PIB-ul Americii? Vedem că atinge un nou vârf, dar vreau să aruncăm o privire istorică la astfel de momente în care Nasdaq-100 a crescut semnificativ ca raport față de PIB-ul american: 2000 - Dot-Com Bubble - Nasdaq a atins un vârf de peste 100% din PIB-ul SUA, urmat de o prăbușire rapidă. Creșterea exagerată a companiilor tech a fost urmată de o corecție majoră. 2008 - Criza Financiară Globală -  Raportul Nasdaq/PIB a scăzut brusc, reflectând colapsul piețelor financiare și recesiunea globală. 2020 - Pandemia COVID-19 - Nasdaq a crescut puternic, depășind 80% din PIB, susținut de companiile tehnologice care au beneficiat de digitalizare și politicile de stimulare economică. 2024 - Nivel Record de 103% din PIB - Valoarea de piață a companiilor Nasdaq a depășit din nou 100% din PIB-ul SUA, similar cu bula dot-com. Creșterea este alimentată de avansul AI, Big Tech și optimismul privind inovațiile tehnologice. Sunt raportări bune, dar peste 100% este un semnal de atenție că oricând pot fi corecții bursiere majore.

Vreau să introduc în scrisoare o analiză a anumitor acțiuni interesante.

Cum arată rezervările la marile companii online după ultimele raportări în 2024? Mă refer la evoluția valorii brute a rezervărilor (Gross Booking Value - GBV) pentru acțiunile Booking (BKNG), Expedia (EXPE) și Airbnb (ABNB) din 2012 până în 2024.

Creșterea accelerată a industriei atrage atenția investitorilor!

Piața rezervărilor online a înregistrat o expansiune semnificativă, cu un CAGR imens: Airbnb a avut cea mai mare creștere procentuală, depășind cu mult ritmul concurenților. Airbnb (ABNB): 29,3% (cea mai mare creștere), Booking (BKNG): 15,8%, Expedia (EXPE): 10,4%. Impactul pandemiei (2020) s-a resimțit, în 2020, rezervările s-au prăbușit din cauza restricțiilor de călătorie. Booking și Expedia au fost mai afectate decât Airbnb, deoarece ABNB a beneficiat de schimbarea preferințelor către închirieri pe termen lung. După care a existat redresare puternică post-pandemie: după 2021, toate platformele au revenit pe creștere, iar în 2024 rezervările ating un nou maximum istoric de $358 mld. Airbnb își consolidează poziția, ajungând la $82 mld. în 2024, în timp ce Booking și Expedia rămân dominante. Booking rămâne liderul pieței. Booking (BKNG) continuă să fie cea mai mare platformă de rezervări, atingând $166 mld. în 2024. Expedia are o creștere lentă, ajungând la $111 mld.

În ultimele 12 luni, companiile de rezervări online pentru călătorii au explodat, însă AirBnB a rămas în urmă semnificativ. De ce? Tendința consumatorilor este să rezerve în regim hotelier, Booking aducând $166 mld. ca valoare a rezervărilor brute, iar prețul acțiunii crește cu 33,40%, în timp ce Expedia crește cu 46%, fiind liderul din ultimele 12 luni, dar AirBnB scade cu 2%, însă recuperează după o scădere cu peste 20% în prețul acțiunii în vara anului 2024.

Tu ce cumperi? Adaugi în portofoliu un operator de rezervări online?

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.