Se schimbă economia..

Șocul AI în piețe: distrugere de valoare sau începutul celei mai mari expansiuni de productivitate din istorie?

În doar câteva sesiuni, piața a șters aproximativ $800 mld. din capitalizare bursieră pe fondul unei idei devenite consens: inteligența artificială nu mai este doar un instrument de eficiență, ci un factor macroeconomic destabilizator. Adică mari companii de software sunt în pericol întrucât sunt noi inovații AI care pot aduce foarte rapid acele soluții, de aceea piața penalizează puternic software-ul..

Ca investitori, trebuie să separăm emoția de structură. Nu reacția este relevantă, ci mecanismul economic din spatele ei.

1. Ce anticipează de fapt piața?

Când Anthropic a lansat noi capabilități Claude orientate spre automatizarea codului și securitatea aplicațiilor, mai multe companii din securitate cibernetică au intrat în declin imediat:

CrowdStrike (CRWD) a scăzut cu aproximativ $20 mld. capitalizare în două sesiuni, cu scădere chiar la minutul anunțului.
Cloudflare, Palo Alto, Zscaler, Okta au suferit corecții corelate.
IBM a înregistrat cea mai slabă zi din ultimele două decenii după ce s-a sugerat că AI poate eficientiza infrastructura (COBOL).
Adobe este în scădere de aproximativ -30% în 2026, pe fondul percepției că generative AI comprimă fluxurile tradiționale..

Dacă AI:

reduce barierele de intrare,
scade costul dezvoltării software,
automatizează analiza vulnerabilităților,

atunci o parte din valoarea adusă anterior de furnizor se mută către client. Este un transfer de surplus economic..

Aceasta este o reacție rațională la un șoc de ofertă..

Reacția violentă a pieței la anunțul că un model AI poate eficientiza codul COBOL nu este, în esență, despre limbajul în sine, ci despre implicațiile economice ale modernizării infrastructurii legacy. COBOL rămâne coloana vertebrală a sistemelor bancare și guvernamentale globale, iar orice tehnologie capabilă să reducă drastic costurile de mentenanță și migrare atacă direct un segment de venituri recurente pentru furnizorii tradiționali de servicii enterprise. Scăderea de aproximativ -10,5% într-o singură zi pentru IBM, la un preț de aproximativ $230,12, reflectă temerea investitorilor privind compresia marjelor în zona serviciilor și consultanței, nu un colaps fundamental al modelului de business. Piața a reacționat la posibilitatea unei erodări structurale a avantajului competitiv, nu la dispariția imediată a cererii.

În paralel, exuberanța din anumite segmente arată ce înseamnă levier financiar într-un context de trend direcțional puternic. ETF-ul KORU (Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares) a înregistrat o apreciere de peste +1.000% în ultimul an, ajungând la aproximativ $548. Am tot discutat despre expunerea în Coreea de Sud având în vedere că este hub-ul memoriei. Este esențial de înțeles mecanica: un produs cu levier 3x zilnic amplifică mișcările pe termen scurt și beneficiază masiv de efectul de compunere într-o piață persistent ascendentă. Această performanță nu reflectă exclusiv fundamentalele economiei sud-coreene, ci dinamica fluxurilor speculative și puterea matematică a randamentelor compuse într-un mediu favorabil pentru memorii. Pentru investitori, lecția este clară: levierul accelerează câștigurile într-un trend coerent, dar ar funcționa simetric și într-un declin pronunțat. Nu sugerez leverage sub nicio forma.

În ceea ce privește Nvidia (NVDA), evaluarea actuală de aproximativ 24x profituri forward, sub media istorică de aproximativ 38x pe 5 ani, indică o normalizare a multipliilor, nu o supraevaluare extremă. Piața va analiza în următoarele rezultate trei axe esențiale: dimensiunea reală a pieței de inferență și AI fizic (robotică), avantajul competitiv față de ASIC-urile personalizate, și sustenabilitatea ritmului de CapEx la nivelul hyperscalerilor. Referința conducerii la o traiectorie de aproximativ $500 mld. în 5 trimestre sugerează că estimările ar putea continua să fie revizuite în sus; iar dacă principala constrângere rămâne capacitatea de producție, nu cererea, atunci aceasta este – paradoxal – o problemă favorabilă. După aproximativ șase luni de consolidare laterală, o eventuală confirmare a accelerării creșterii ar putea declanșa un rerating bursier, repoziționând compania drept una dintre cele mai atractive din universul megacap tehnologic.

Când investim împreună?

În Registru Tranzacții, efectuez săptămânal investiții și tranzacții pe termen scurt-mediu. Strategiile de anul acesta sunt value investing, growth momentum investing și anumite speculații pe trend accelerat.

Accesează portofoliul meu de peste $600.000.

Am investit $60.255 din ianuarie în câteva acțiuni.

Accesează aici portofoliul meu!

2. Nu asistăm la colaps, ci la rotație

Un detaliu important: peste 60% din companiile din S&P 500 depășesc performanța indicelui în acest an.

Ce înseamnă asta?

Nu avem un declin sistemic.
Avem o rotație internă masivă.
Capitalul migrează din segmente percepute ca vulnerabile către infrastructură și beneficiari indirecți ai AI.

Indicele rămâne aproape de maxime istorice.
Volatilitatea este concentrată, nu generalizată.

3. Unde se redistribuie valoarea?

Exemplele sunt relevante:

AMD și Meta au semnat un acord multi-anual pentru până la 6GW de GPU-uri Instinct, evaluat la peste $100 mld..
AMD a reacționat cu aproximativ +12,8% în pre-market..
SoFi, deși în scădere cu aproximativ -33% în 2026, a adăugat aproximativ 1 milion de membri într-un trimestru, menținând un ritm compus de aproape 50% CAGR pe cinci ani.

Aceste date sugerează două lucruri:

Infrastructura AI atrage capital masiv.
Companiile cu execuție solidă pot fi penalizate în faze de rotație.

Aici apar oportunitățile asimetrice.

Acordul strategic dintre Meta Platforms (META) și Advanced Micro Devices (AMD) reprezintă unul dintre cele mai relevante evenimente din infrastructura AI din ultimii ani. Meta s-a angajat să investească peste $100 mld. în următorii 5 ani pentru dezvoltarea capacității proprii de calcul AI, iar o parte esențială din această expansiune va fi alimentată de până la 6 GW de putere de procesare bazată pe GPU-urile AMD Instinct și pe procesoarele server EPYC. Structura acordului este explicit multi-generațională, ceea ce înseamnă că AMD nu furnizează doar o generație de cipuri, ci este integrată în planul tehnologic pe termen lung al Meta. Prima tranșă de aproximativ 1 GW este programată pentru S2 2026, utilizând o arhitectură custom (MI450 + „Venice” EPYC), iar componenta de warranturi – ce ar putea ajunge până la aproximativ 10% din capitalul AMD, condiționat de livrarea unor obiective operaționale – aliniează direct interesele celor două companii. Din perspectivă investițională, acest acord răspunde celei mai mari vulnerabilități percepute a AMD: credibilitatea livrării la scară și capacitatea de a susține software-ul și ecosistemul la nivel hyperscaler. Validarea venită din partea Meta reduce semnificativ riscul de execuție perceput de piață și consolidează poziția AMD ca furnizor strategic, nu doar alternativă tactică la Nvidia.

În paralel, dinamica din jurul Nvidia (NVDA) și a ecosistemului AI arată că lupta nu se mai duce exclusiv la nivel de hardware, ci la nivel de control al întregului lanț valoric. Nvidia, beneficiind de un flux masiv de numerar, a devenit investitor strategic în companii cheie precum Intel (INTC) pentru opționalitate în zona de foundry și ecosistem x86, CoreWeave (CRWV) pentru capacitate de cloud dedicată inferenței, și Synopsys (SNPS) pentru unelte EDA indispensabile proiectării de cipuri avansate. Valoarea participațiilor sale a crescut semnificativ, depășind aproximativ $13 mld., indicând o strategie clară de integrare verticală și securizare a lanțului de aprovizionare. În același timp, Anthropic accelerează adoptarea enterprise prin extinderea capabilităților Claude în zone precum HR, investment banking sau design, cu integrare nativă în aplicații precum Excel și PowerPoint, ceea ce sugerează că AI trece rapid din faza experimentală în infrastructură operațională critică. În acest context, acordul Meta–AMD nu este doar un contract comercial major, ci un semnal strategic că hyperscalerii caută diversificarea furnizorilor, reducerea dependenței și consolidarea controlului asupra stack-ului AI complet.

4. Ce ar trebui să facă un investitor disciplinat?

În loc să reacționeze emoțional la știrile despre „AI care distruge locuri de muncă”, investitorul trebuie să analizeze:

Unde se comprimă marjele structural?
Unde se creează noi piețe?
Care companii controlează infrastructura?
Cine beneficiază de scăderea costurilor cognitive?

Piața nu a anticipat încă pe deplin posibilitatea unei expansiuni istorice de productivitate, concentrându-se aproape exclusiv pe dislocarea pe termen scurt. Această asimetrie de percepție creează spațiu pentru alocări selective.

🧵 Investițiile de calitate se nasc în incertitudine

Când piața pare instabilă și incertitudinea domină deciziile investitorilor, se conturează cele mai bune oportunități de alocare a capitalului.

👉 În Registru Tranzacții, analizez săptămânal unde se află ineficiențele pieței, posibilități de creștere, unde migrează capitalul inteligent și cum construiesc un portofoliu robust în fața volatilității.

La fiecare tranzacție, îți trimit un raport în care explic justificarea.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.