Se schimbă președintele FED

Reconfigurarea Marelui Ciclu: Inteligență Artificială, Politică Monetară și Piețe Globale în Pragul Transformării

1. Un context global tensionat: între volatilitate și renașterea marilor teme structurale (ce trebuie să știi!)

În ultimele săptămâni, piețele au funcționat ca un scanner de stres al economiei mondiale: crypto a traversat una dintre cele mai accelerate episoade de lichidări din ultimul an, metalele prețioase au atins repere istorice, obligațiunile guvernamentale ale Japoniei au semnalat presiune sistemică, iar în același timp lumea tehnologiei – în special segmentul AI – a accelerat nu doar ca segment bursier, ci ca vector de transformare economică.

Ceea ce la suprafață pare o succesiune haotică de știri devine, privit atent, o arhitectură coerentă: trăim simultan fragilizarea ciclului financiar tradițional și emergența celui mai mare val de productivitate din ultimele decenii. Vreau să îți transmit tot ce este important.

2. Fed la răscruce: un nou mandat și potențialul resetării costului capitalului

Unul dintre cele mai importante semnale macro vine din politică: președintele Trump a anunțat că a decis cine va deveni următorul Președinte al Federal Reserve și că numele va fi dezvăluit „în curând”.

Piețele predictive indică masiv spre Kevin Hassett (~71% șanse), iar implicațiile sunt profunde:

• Hassett este un economist orientat spre creștere înainte de orice.
• Filosofia sa: economia accelerează atunci când capitalul este ieftin, iar Fed trebuie să privilegieze expansiunea, nu constrângerea. Asta este foarte bullish pentru 2026-2028.
• Un astfel de profil ar putea conduce la relaxarea condițiilor financiare mult mai rapid decât ar permite o abordare conservatoare. Chiar dacă poate readuce inflația, e bullish.

Pe scurt: dacă Hassett preia Fed-ul, investitorii ar putea intra într-un regim monetar mult mai „prieten al piețelor” decât în prezent, cu efecte directe asupra evaluărilor din tehnologie, AI, creștere și active de risc.

Este o decizie care poate redesena traiectoria costului capitalului în următorii 5 ani, numai bine pentru amplificarea acestui bull run.

Când investim împreună?

În Registru Tranzacții, efectuez săptămânal investiții și tranzacții pe termen scurt-mediu. Strategiile de anul acesta sunt value investing, growth momentum investing și anumite speculații pe trend accelerat.

Am o expunere de peste $500.000 în câteva acțiuni.

Am cumpărat acțiuni de $71.785 doar în octombrie.

Accesează aici Registru Tranzacții să construim portofoliul!

Creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale japoneze la ~1,8%, cel mai ridicat nivel din istoria recentă, reprezintă un moment de inflexiune pentru sistemul financiar global. Timp de ani întregi, Japonia a trăit într-un regim al dobânzilor aproape zero, alimentat de achizițiile masive de bonduri ale Băncii Japoniei, ceea ce a menținut costurile de împrumut extrem de scăzute. Odată cu apariția inflației și cu un guvern care pregătește un pachet fiscal amplu, investitorii cer acum randamente mai mari pentru a finanța un stat cu datorie colosală. Când încrederea în disciplina fiscală slăbește, prețurile bondurilor scad, iar randamentele cresc — exact ceea ce observăm în prezent. Pentru investitori, aceasta marchează începutul unei posibile „normalizări forțate” a uneia dintre cele mai distorsionate piețe.

Această evoluție are implicații directe: randamente mai mari înseamnă că guvernul japonez trebuie să plătească mult mai mult pentru dobânda datoriei sale imense, iar băncile și asigurătorii locali — mari deținători de JGB-uri — pot suferi pierderi mark-to-market majore. Totodată, costurile de finanțare din economie (credite ipotecare, împrumuturi corporative) cresc gradual, diminuând cererea agregată. Cel mai important, însă, este efectul global: timp de ani, randamentele ultra-scăzute din Japonia au alimentat carry trade-uri internaționale, împingând capital japonez către active cu randamente superioare din SUA, Europa sau piețele emergente. Pe măsură ce randamentele japoneze cresc, o parte din acest capital poate fi repatriat, creând presiune asupra bondurilor globale și chiar asupra activelor de risc — un mecanism prin care Japonia devine, din nou, un actor sistemic.

În paralel, contextul politic din SUA amplifică potențialul unei schimbări de regim monetar. Kevin Hassett, favorit clar pentru poziția de Președinte al Fed (cu probabilități între 55–71% pe multiple platforme predictive), este cunoscut pentru filosofia sa profund pro-creștere: taxe mai mici, capital ieftin și politici monetare expansioniste. Ca arhitect al „Trump economics”, el a susținut ani la rând că principala amenințare pentru America nu este inflația, ci creșterea economică insuficientă. Pentru Hassett, ratele ar trebui tăiate agresiv chiar și în medii cu presiuni inflaționiste, ceea ce îl plasează în antiteză cu abordarea conservatoare a lui Jerome Powell. Dacă va fi numit, Fed-ul s-ar putea orienta către un regim monetar mult mai relaxat în 2025–2026, ceea ce ar putea stimula acțiunile și întreg sectorul tehnologic.

Pentru investitori, scenariile se clarifică: dacă Hassett preia Fed-ul într-un moment în care Japonia ridică randamentele, iar lumea trece printr-o reconfigurare a fluxurilor de capital, am putea intra într-o perioadă cu volatilitate structurală, dar și cu oportunități majore în active sensibile la dobânzi: tehnologie, AI, crypto, small caps, metale prețioase. Un Fed mai dovish, combinat cu presiuni în bondurile globale, ar putea crea o disociere între segmentul de active dure (aur, argint), activele de creștere (AI, semiconductori) și obligațiuni.

3. Crypto: lecția sistemică a leverage-ului și paradoxul MicroStrategy

În paralel cu anticipațiile legate de Fed, piața cripto a traversat un episod de volatilitate abruptă:

• Bitcoin a scăzut spre zona $84.000, cu aproape $120 mld. în capitalizare în 24 de ore.
• Lichidările totale au depășit $900 mil. în același interval.
• Ethereum a scăzut ~11%, la $2.728.

Această corecție nu a fost alimentată de știri fundamentale, ci de o spirală tehnică de lichidări, în condițiile în care poziții cu levier ridicat au fost eliminate în cascadă. Se drenează lichiditatea din crypto.

În acest context, situația MicroStrategy este un studiu de caz:

• Capitalizarea firmei este ~$45 mld.
• Valoarea Bitcoin-ului deținut: $55 mld.
• Diferență negativă: -$10 mld.

Chiar și după ce scădem datoria de $8,2 mld., valoarea netă a Bitcoin-ului depășește capitalizarea firmei cu ~$1,8 mld..

Un astfel de discount față de active este rar întâlnit în piețele lichide și arată clar că piețele reacționează la forțele de lichidare, nu la valoarea intrinsecă. În același timp, Tom Lee declară că Bitcoin va depăși maximul istoric până la finalul ianuarie 2026, subliniind că fundamentele adoptării rămân intacte.

4. Inteligența Artificială: dominația Nvidia, Google și bătălia strategică SUA–China

Dacă există un fir roșu care unește toate trendurile actuale, acesta este AI-ul. Iar centrul acestui ecosistem rămâne Nvidia.

A. Nvidia operează la capacitate totală: fără precedent

CEO-ul Jensen Huang confirmă că utilizarea acestui ciclu AI este maximală, iar compania are deja vizibilitate înspre ~$500 mld. venituri Blackwell & Rubin până în 2026, fără să conteze revenirea Chinei. China nu mai este necesară pentru bull case-ul Nvidia: cererea globală este deja structurală. Și dacă piața se deschide, este un plus.

De fapt, atunci când analiștii vorbesc despre „500 miliarde de dolari” în cazul NVIDIA, nu se referă la venituri deja încasate sau la o estimare oficială, ci la vizibilitatea totală a cererii pe care compania o are pentru noile generații de cipuri Blackwell și Rubin până în 2026. Asta înseamnă angajamente ferme, precomenzi, rezervări de capacitate și planuri multianuale ale marilor clienți – Microsoft, Amazon, Google, Meta sau giganți din Orientul Mijlociu – care însumează aproximativ $500B în cerere potențială foarte probabilă. Cu alte cuvinte, fabricile care produc pentru NVIDIA sunt practic rezervate integral pentru următorii ani, iar creșterea companiei este deja conturată structural fără să depindă deloc de o revenire a Chinei.

B. Investiția strategică de $2 mld. în Synopsys

O mutare extrem de inteligentă, pentru că:

• Synopsys controlează infrastructura globală de Electronic Design Automation (EDA).
• Integrarea CUDA, AI agentic și Omniverse cu software-ul Synopsys creează un „ciclu de proiectare” dependent de Nvidia.

Nvidia nu devine doar producătorul celor mai performante GPU-uri — devine infrastructura prin care sunt create următoarele GPU-uri.

C. SoftBank și pariul pe 10% din PIB-ul global

Masayoshi Son afirmă că a vândut NVDA doar pentru a finanța investițiile în OpenAI, susținând că superinteligența ar putea substitui 10% din economia globală.

Este o estimare radicală, dar arată magnitudinea percepută a acestui ciclu tehnologic.

D. Elon Musk: valoarea se concentrează în două noduri

Musk subliniază în ultimul podcast unde a fost invitat:

• Google controlează cel mai profund AI stack al lumii.
• Nvidia taxează fiecare unitate marginală de inteligență creată.

Dacă AI și robotica vor domina economia, este pentru că aceste două entități stau exact acolo unde se condensează valoarea.

E. Google și TPU-urile: un ecosistem gigant, dar diferit

Morgan Stanley estimează:

• ~12 milioane TPU-uri vândute între 2027–2028
• fiecare 500.000 TPU-uri → +$13 mld. venituri pentru Alphabet
• +$0,40 profit/acțiune în 2027

Aceste cifre arată că GOOGL nu este doar un competitor Nvidia, ci un centru paralel de producție a inteligenței.

F. Eric Schmidt: două sisteme AI globale

Schmidt descrie cel mai clar:

• SUA construiesc un ecosistem frontieră, închis – cu modele lider global și hardware (OpenAI, Anthropic, Google DeepMind).
• China aduce doar modele open-source, mizând pe cel mai mic cost energetic global pentru AI.

Paradoxul?

Oricâte modele ar produce China, workload-urile cu valoare ridicată tot pe Nvidia, în cloud-urile MSFT / AMZN / GOOGL și pe platformele PLTR / NOW / SNOW vor rula.

China lărgește funnel-ul.

SUA și Nvidia capturează vârful lanțului de valoare.

5. Piețele tradiționale: revenirea acțiunilor, stresul obligațiunilor și explozia metalelor prețioase

A. Acțiunile americane – o revenire istorică

S&P 500 a recuperat ~75% din pierderile recente, transformând noiembrie într-o lună cu potențialul unei reveniri record.

B. Obligațiunile japoneze – un semnal de alarmă pentru sistemul financiar global

Randamentul JGB pe 10 ani a urcat la 1,84%, cel mai ridicat nivel.

Pentru un sistem financiar construit pe dobânzi zero, creșterea randamentelor japoneze poate:

• declanșa repoziționări globale ale capitalului,
• afecta carry trade-ul,
• destabiliza lichiditatea globală.

C. Argintul și aurul – semnale istorice ale sistemului monetar

Argintul:

• este pe cale să aibă prima lumânare anuală de +100%.

Aurul:

• +11,9% în septembrie
• +3,7% în octombrie
• +6% în noiembrie
• +60,7% în 2025
• 10 din 11 luni pozitive

Aceste evoluții nu apar în piețe „normale”. Ele apar când capitalul se repoziționează pentru un posibil nou regim monetar.

6. O lume în reconfigurare: între fragilitatea vechiului sistem și ascensiunea celui nou

Privind toate aceste tendințe împreună — Fed, AI, Nvidia, China, Bitcoin, bonduri, metale — devine clar că trăim un moment de tranziție:

• Politica monetară se mută spre un nou regim.
• AI devine infrastructura fundamentală a economiei globale.
• GPU-urile se transformă în „noua energie” a economiei.
• Bitcoin și crypto trăiesc ciclul inevitabil al maturizării.
• Aurul și argintul redevin ancore de încredere, cu inflație recurentă.

Este o perioadă în care investitorii sofisticați nu mai pot privi segmentele separat; totul este conectat în același mecanism al mega-ciclului global. Investitorul știe că cele mai mari oportunități apar în momentele în care lumea pare să se reconstruiască din bucăți. Iar 2025–2026 este exact un astfel de moment.

🧵 Investițiile de calitate se nasc în incertitudine

Când piața pare instabilă și incertitudinea domină deciziile investitorilor, se conturează cele mai bune oportunități de alocare a capitalului.

👉 În Registru Tranzacții, analizez săptămânal unde se află ineficiențele pieței, posibilități de creștere, unde migrează capitalul inteligent și cum construiesc un portofoliu robust în fața volatilității.

La fiecare tranzacție, îți trimit un raport în care explic justificarea.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.