Când economia încetinește, impulsul speculativ crește

Fed-ul, piața și spectrul stagflației: o ecuație tot mai tensionată

Decizia de politică monetară anunțată de Fed astăzi nu doar că prelungește pauza dobânzilor pentru a patra ședință consecutivă, dar semnalează o tranziție într-un mediu macroeconomic tot mai complicat. Cu toate că incertitudinea s-a diminuat, în cuvintele oficialilor, contextul rămâne profund fragil: prognoza de creștere economică pentru 2025 a fost redusă la 1,4%, în timp ce estimarea de inflație a fost ridicată la 3%. Aceste două revizuiri în tandem reflectă începutul unui scenariu pe care investitorii sofisticați îl cunosc bine: stagflația.

Mai departe, previziunile Fed indică reduceri de 50 de puncte de bază ale dobânzilor în 2025, cu o traiectorie lentă de normalizare către 3,6% în 2026 și 3,4% în 2027. Cu toate acestea, piețele de derivate financiare – în special futures-urile pe dobânzi – au început să anticipeze o primă scădere de dobândă încă din septembrie. De ce această grabă a pieței, în ciuda prudenței Fed?

Un răspuns posibil vine din datele privind consumul american: vânzările retail au scăzut cu -0,9% în mai, al doilea cel mai sever declin din martie 2023. Este a doua lună consecutivă de contracție, iar după ajustarea cu inflația, consumul este acum cu -2,5% sub vârful din aprilie 2022. Cele mai afectate sectoare sunt materialele de construcții, carburanții și autovehiculele – exact acele domenii care semnalizează anticipații slabe privind creșterea economică. Mai mult, cheltuielile la restaurante și baruri – proxy pentru apetitul de consum – au suferit cel mai puternic declin din februarie 2023. Într-un astfel de climat, presiunea pe Fed se accentuează: cum să lupți cu inflația, fără a sufoca o economie deja fragilă?

Când investim împreună?

În Registru Tranzacții, efectuez săptămânal investiții și tranzacții pe termen scurt-mediu. Strategiile de anul acesta sunt value investing, growth momentum investing și anumite speculații pe trend accelerat.

Am alocat $120.000 de la începutul lui 2025 în câteva acțiuni.

Accesează aici Registru Tranzacții să construim portofoliul!

Pe fundal, piețele de credit trimit semnale de alarmă și mai puternice. CDS-urile (credit default swaps) pentru SUA indică o evaluare echivalentă cu un rating BBB+, adică cu 6 trepte sub ratingul oficial AA+. Este un semnal rar întâlnit: doar trei trepte despart acum percepția investitorilor de zona junk. Această deteriorare vine într-un moment în care deficitul bugetar american este estimat la 6–7% din PIB pentru următorii doi ani, un nivel echivalent doar cu perioadele extreme din cele două războaie mondiale, criza din 2008 și pandemia din 2020. Situația fiscală este atât de tensionată, încât în ianuarie, SUA a fost forțată să recurgă la „măsuri extraordinare” pentru a evita un default tehnic.

Cu toate acestea, un segment al pieței pare să ignore complet aceste riscuri: investitorii individuali. Activitatea de retail a atins un nou maximum istoric, cu 47,4% din volumul total de tranzacționare de acțiuni – un record absolut, dublu față de frenezia din 2020. De remarcat și faptul că ~20% din volumele tranzacționate în acțiuni sub $1 se petrec în pre-market, indicând un apetit speculativ agresiv. Mai mult, 18,5% din volumul de opțiuni aparține investitorilor de retail, potrivit JP Morgan – printre cele mai ridicate niveluri înregistrate vreodată. Într-un climat de declin al consumului real, tensiuni fiscale și apetit speculativ record, întrebarea firească este: cât timp mai poate dura această disonanță?

În paralel cu incertitudinea economică internă, riscurile geopolitice se intensifică rapid. Pe 17 iunie, președintele Trump a cerut „capitularea necondiționată” a Iranului, în contextul unei crize în plină escaladare. Răspunsul liderului suprem iranian, Khamenei, a fost categoric: „Nu ne vom preda niciodată în fața atacurilor nimănui.” Imediat după acest schimb verbal tensionat, Iranul a intrat într-un blackout aproape total de internet, cu o rată de conectivitate de doar 3%, potrivit NetBlocks. Pe măsură ce SUA își închide ambasada în Israel, iar contactele dintre Rusia și Washington cresc în intensitate, devine tot mai clar că riscul de extindere a conflictului în Orientul Mijlociu devine material. În acest context, solicitarea președintelui Trump pentru reduceri agresive de dobândă de 100 puncte de bază capătă și o nuanță strategică – un posibil impuls anticipat de stimulare într-un climat cu volatilitate.

Personal, în această atmosferă ambivalentă, am adăugat în portofoliu câteva poziții atent calibrate în sectoare cu potențial imens și cu expunere asimetrică la evenimentele macro. Astăzi am adăugat o acțiune care a crescut cu +16% imediat după poziționare — vezi exact în ce poziții am intrat recent aici ».

🧵 Investițiile de calitate se nasc în incertitudine

Când piața pare instabilă și incertitudinea domină deciziile investitorilor, se conturează cele mai bune oportunități de alocare a capitalului.

👉 În Registru Tranzacții, analizez săptămânal unde se află ineficiențele pieței, posibilități de creștere, unde migrează capitalul inteligent și cum construiesc un portofoliu robust în fața volatilității.

La fiecare tranzacție, îți trimit un raport în care explic justificarea.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.