S&P 500 sub Presiune: Implicațiile Taxelor Vamale și Reconfigurarea Fluxurilor Investiționale

Într-un context de volatilitate crescută, distribuția sectorială recentă relevă un contrast puternic între rezistența unor companii mega-cap și presiunea generalizată asupra celorlalte acțiuni din S&P 500. De exemplu, Apple (AAPL) și Meta (META) au înregistrat aprecieri de +1,95%, respectiv +1,75% vineri, consolidându-și poziția de lideri în sfera tehnologică. În antiteză, NVIDIA (NVDA), cu o scădere de 0,70%, reflectă o schimbare a apetitului pentru acțiunile cu beta ridicat, în ciuda fundamentelor puternice și expunerii dominante în AI.

În sectorul financiar, Berkshire Hathaway (BRK.B) a scăzut cu 1,29%, dar se ține excelent de la începutul anului. Warren Buffett stă pe sute de miliarde $ în titluri de stat. Pe de altă parte, deși Tesla a scăzut semnificativ de la vârful recent, aduce vineri +5,27%.

Toate acestea – ridică întrebarea esențială: asistăm la o simplă rotație sectorială sau la o repoziționare structurală a capitalului către active percepute ca fiind în fază de redresare ciclică?

Indicele S&P 500 închide ușor în creștere și marchează oficial sfârșitul unei serii de patru săptămâni consecutive de pierderi.

​Începând cu 2 aprilie 2025, administrația Trump intenționează să implementeze așa-numitele „taxe vamale reciproce". Acestea presupun impunerea de taxe vamale asupra produselor importate în Statele Unite la același nivel cu taxe vamale aplicate produselor americane exportate în țările respective. Scopul declarat al acestor măsuri este de a echilibra barierele comerciale și necomerciale dintre SUA și partenerii săi. ​Anterior, la începutul lunii martie 2025, administrația Trump a impus taxe de 25% asupra importurilor de oțel și aluminiu, măsură care a generat reacții imediate din partea Uniunii Europene și a altor parteneri comerciali. UE a anunțat aplicarea unor taxe vamale similare pentru produse americane în valoare de 26 de miliarde de euro, începând cu 1 aprilie 2025. ​

Piețele financiare manifestă îngrijorare cu privire la aceste măsuri, deoarece escaladarea taxelor vamale poate duce la un război comercial global. Un astfel de conflict ar putea afecta lanțurile de aprovizionare internaționale, crește costurile pentru consumatori și companii și, în final, încetini creșterea economică globală.

Investitorii se tem că aceste tensiuni comerciale ar putea declanșa scăderi suplimentare pe piețele de capital în jurul datei de 2 aprilie 2025, pe măsură ce noile taxe vamale intră în vigoare și partenerii comerciali ai SUA adoptă măsuri de retorsiune.​

Totuși, Trump afirmă că va exista „flexibilitate” în planul său privind taxele reciproce. Cu doar câteva minute înainte de această declarație, președintele Trump spusese că nu își va schimba poziția în privința taxelor. Președintele Trump declară că data de 2 aprilie va fi „ziua eliberării Americii”, după ce „a fost jefuită de fiecare țară din lume”.

🚨 Investițiile externe în acțiuni americane: O viziune globală asupra momentului de risc major

Investitorii străini schimba atitudinea față de piața de acțiuni din SUA, înregistrând ieșiri masive de capital, cu un vârf remarcabil în martie 2025. Acesta este cel mai mare val de vânzări de acțiuni americane de funduri străine de când criza pandemică a marcat un prag similar în martie 2020. Este oare un semnal de alarmă pentru piețele financiare internaționale? Sau doar o reacție la un ciclu de risc crescut legat de incertitudinile economice și politice din jurul SUA? Personal, cred că vânzările sunt exagerate!

Îți aduc atenției în mod deosebit tendința vânzărilor accentuate din martie 2023 și martie 2025, ceea ce sugerează că există o percepție crescută a riscurilor externe și o preferință din ce în ce mai mare pentru activele mai sigure sau diversificate geografic. Acest tip de rotație globală, în care capitalul se retrage masiv din activele americane, este adesea o indicație a incertitudinilor legate de politica internă sau de politica economică externă a SUA, de exemplu, măsurile de politică monetară sau fluctuațiile ratei dobânzii care pot afecta negativ performanța acțiunilor. Deși aceste incertitudini există, cred că nu se justifică și cred că piața ne oferă oportunități incredibile.

💳 Default-urile pe Cardurile de Credit în SUA

În primele 3 trimestre din 2024, neplata la scadență la cardurile de credit din SUA a urcat la $46 de miliarde, cel mai ridicat nivel din 2010 încoace. Anul acesta, ne așteptăm ca neplățile să depășească vârful atins în 2010.

Acest fenomen nu este doar statistic. El reflectă o realitate socio-economică: inflația persistentă și costurile ridicate de împrumut încep să erodeze capacitatea de rambursare a consumatorului.

Urmărim aceste date pe măsură ce sunt actualizate.

🇺🇸 Cota SUA din Capitalizarea Globală – Un Potențial Vârf Secular?

Datele Bloomberg indică o plafonare – și o posibilă inversare – a ponderii Statelor Unite în capitalizarea bursieră globală, după ce a atins un maximum de peste 50%. Dinamica actuală sugerează că investitorii globali încep să-și diversifice capitalul dincolo de bursele americane, un semnal potențial de tranziție structurală în hegemonia financiară globală. Este această scădere doar o corecție tehnică temporară sau reprezintă debutul unui nou ciclu al multipolarității financiare, în care bursele asiatice sau europene vor începe să capteze o parte mai semnificativă din fluxurile globale? Personal, cred că America va domnia în continuare și cred că este doar o situație temporară.

Într-adevăr, ponderea SUA în capitalizarea bursieră globală a scăzut cu aproximativ 3,5 pp în ultimele 2 luni, ajungând la 47,5% – cel mai redus nivel de la T2 2024. Aceasta este cea mai amplă scădere de la piața bear din 2022. O astfel de scădere bruscă a mai fost observată anterior în timpul crizei financiare din 2008. Totul are loc în contextul în care indicele S&P 500 are, în acest trimestru, cea mai slabă evoluție în raport cu acțiunile globale din ultimii aproape 40 de ani, potrivit Bloomberg. Indicele este în scădere cu -3,5% de la începutul anului, în timp ce indicele MSCI World Ex USA este în creștere cu +9,3%.

Va continua acest momentum?

📈 Graficul SPY – Reacție la Vârf și Corecție Tehnică

Graficul zilnic al SPY (ETF-ul care urmărește S&P 500) din ultimele 11 luni scoate în evidență o mișcare ascendentă robustă urmată de o corecție abruptă post-vârf. După atingerea unui maximum local de $611,39, prețul a suferit o scădere semnificativă de aproape 8%, închizând la $563,96. De remarcat este prezența unor volume în creștere în timpul fazei de distribuție (ianuarie–martie), ceea ce sugerează ieșiri instituționale și o recalibrare a expunerii. Repetatele respingeri în jurul pragurilor de $590–$600 formează o rezistență psihologică consolidată, în timp ce nivelul de $548 pare a fi suportul critic pe termen scurt. Mai poate fi testat, chiar putem să vedem scăderi de 5-10% suplimentare, dar acel punct ar fi potențial minimum.

Această structură a prețului poate fi interpretată ca un topping pattern, iar investitorii trebuie să se întrebe: suntem în fața unei corecții sănătoase într-un bull market secular, sau se conturează o schimbare mai profundă a trendului?

Totuși, SPY a înregistrat creșteri intraday în 5 din ultimele 6 sesiuni.

🥇Aurul Sparge Pragul Psihologic de $3.000

Aurul continuă să sfideze orice logică tradițională de evaluare bazată pe cash flow, încheind sesiunea din 20 martie la $3.045,09 – un nou record istoric. Dinamicile din ultimele 12 luni au fost caracterizate nu doar de o tendință ascendentă accelerată, ci de o consolidare fără volatilitate majoră, ceea ce subliniază natura defensivă a acestei clase de active. Într-un climat dominat de deficite bugetare istorice, escaladare geopolitică și instabilitate fiscală, aurul redevine barometrul încrederii globale. Când un activ care nu produce venituri devine principalul canal de alocare strategică, întrebarea devine inevitabilă: ce fel de riscuri anticipează piețele?

Aurul a fost în creștere în 11 din ultimele 12 săptămâni.

🏗️ Sectorul Construcțiilor Rezidențiale – în Curs de Corecție?

Indicatorul ITB (iShares U.S. Home Construction ETF) evidențiază o corecție tehnică de la un maximum de $129,89 până la $94,65 în prezent, marcând o scădere cumulată de peste –27%. Această retragere, survenită pe fondul unor volume semnificative, indică ieșiri instituționale și reevaluări sistemice ale perspectivei pieței imobiliare.

Sectorul construcțiilor funcționează ca un indicator avansat al încrederii consumatorului și al creditării ipotecare. Din acest motiv, direcția ITB în trimestrele următoare poate oferi indicii esențiale despre dinamica economică reală a clasei de mijloc americane.

ITB și XHB au avut... cea mai slabă închidere săptămânală din 2023.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.