Sell in May? Nu și în 2025

În ciuda zicalei consacrate “Sell in May and go away”, datele recente contrazic acest clișeu istoric. Graficul sezonier al volatilității indicelui S&P 500 arată că, după o perioadă tipic instabilă în martie-aprilie, lunile mai și iunie aduc o reducere a volatilității — ceea ce oferă un climat mai prietenos pentru investitori. Poziționarea actuală evidențiază începutul unei faze cu sezonalitate pozitivă. Așadar, în loc de retragere, poate că e timpul pentru repoziționare strategică.

Suplimentar, corelațiile realizate pe o lună între componentele S&P 500 au scăzut semnificativ, atingând valori record. Aceasta sugerează o fragmentare semnificativă a comportamentului activelor, reflectând un mediu unde acțiunile nu se mai mișcă în bloc — o oportunitate pentru selecție activă și strategii long. În acest context, nu e surprinzător că fondurile fundamentale long/short din SUA operează la un nivel de leverage brut aflat în al 99-lea percentil din ultimii 5 ani, în timp ce leverage-ul net începe să își revină. Investitorii instituționali par încrezători, dispuși să își asume risc într-un mediu cu volatilitate mai scăzută și dispersie mai mare.

Totodată, în mai 2025, fondurile de hedging și-au crescut semnificativ expunerea. Graficul JPMorgan indică o creștere puternică a leverage-ului brut (293%) și o revenire consistentă a leverage-ului net, ambele la percentile istorice ridicate. Această revenire încrezătoare este însoțită de fluxuri semnificative către sectorul tehnologic: datele GS arată cea mai mare achiziție long pe IT global din ultimii 5 ani. Este clar că tematica AI și tehnologie avansată devine din ce în ce mai centrală în arhitectura portofoliilor instituționale.

În aceeași direcție, ETF-ul Roundhill Magnificent Seven a înregistrat cea mai bună lună calendaristică din istoria sa, cu o creștere de +13,83% în mai și o performanță de +26% din 7 aprilie. Premisa AI continuă să fie amplificată de declarațiile lui Jensen Huang, CEO Nvidia, care prezintă o viziune în care agenții AI, robotică fizică și AI suveran devin piloni centrali ai economiei viitoare. „Era roboticii este aici”, afirmă el, prevestind o revoluție industrială de trilioane $. În acest context, fluxurile masive, leverage-ul crescut și performanțele spectaculoase ale liderilor din tehnologie nu sunt accidente, ci reflexii ale unei noi paradigme structurale.

Totuși, pe fundal, geopolitica reaprinde tensiuni: UE reacționează la creșterea tarifelor americane la oțel la 50%, pregătind contramăsuri. Acest zgomot comercial amintește că, deși tehnologia urcă într-un nou ciclu secular, riscurile exogene nu pot fi ignorate. Într-un peisaj marcat de volatilitate sezonieră în scădere, corelații fracturate și impulsuri AI, întrebarea pentru investitorul sofisticat nu este „dacă” să acționeze, ci „cum să valorifice inteligent acest context unic”?

🧵 Investițiile de calitate se nasc în incertitudine

Când piața pare instabilă și incertitudinea domină deciziile investitorilor, se conturează cele mai bune oportunități de alocare a capitalului.

👉 În Registru Tranzacții, analizez săptămânal unde se află ineficiențele pieței, posibilități de creștere, unde migrează capitalul inteligent și cum construiesc un portofoliu robust în fața volatilității.

La fiecare tranzacție, îți trimit un raport în care explic justificarea.

În vremuri marcate de volatilitate și complexitate, discernământul devine cel mai valoros capital. Această analiză nu își propune doar să informeze, ci să formeze — o gândire financiară lucidă, capabilă să deosebească zgomotul conjunctural de semnalele structurale. La Fox Land, cultivăm o viziune strategică, unde fiecare decizie de investiție este ancorată într-o înțelegere profundă a forțelor macroeconomice, politice și psihologice ce modelează piețele. Pentru cei care nu caută certitudini, ci claritate în mijlocul incertitudinii.